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由于船运商改用替代航路，并在穿越海峡时进行“暗航”，波斯湾的石油运载量已回升至战前水平的约80%。

作家｜阿维·萨尔茨曼

裁剪｜刘洋雪

分析东说念主士暗意，波斯湾地区的原油外运量已升至一个多月来的最高水平。尽管伊朗斗争远未措置，但这仍压制了油价。

Capital Economics经济学家基兰·汤普金斯（Kieran Tompkins）写说念，这使得在斗争干预第六个月之际，石油市集处于一种“没那么糟的平衡”状况。

他估算，波斯湾的外运量——通过海峡以过甚他替代出口通说念——已回升至战前水平的约80%。这也有助于评释注解：尽管好意思伊斟酌险些莫得发达，算作外洋基准的布伦特原油价钱仍在每桶89好意思元独揽踌躇。

高盛分析师达安·斯特鲁伊文觉得，从波斯湾外运的原油和制品油流量已收复到每天约1500万至1600万桶，但仍比战前水平低700万至800万桶。战前，波斯湾险些通盘石油皆会穿过海峡干预阿拉伯海，然后运往亚洲。如今，列国正通过多条不同道路把石油运出去。

斯特鲁伊文估算，通过海峡的运载量已回升至每天约800万至1000万桶，大要唯有战前的一半。好多凯旋穿越的船仅仅在夜间关闭跟踪缔造通行，并在好意思军协助下完成。

一朝通过海峡，它们往往会把石油转运到其他油轮上，再由后者运往亚洲。

“专科航运企业‘暗航’过境、船对船海上转运的气候增多，评释产油国与航运商正在合乎中东打破带来的新形式，”斯特鲁伊文写说念。

列国把石油运出来的另一种方式，是绕开海峡改走其他道路，或是转向中东另一侧的红海航说念。

斯特鲁伊文写说念，坏音讯是，居高不下的航运脚标明，石油公司正在为该海峡至少会在来岁之前仍然部分关闭作念准备。在斗争澈底截止之前，市集可能会保管在这种令东说念主不安的平衡状况——当今仍有充足的石油在运载，能让油价不至于暴涨，但运载量又不及以让价钱彰着回落。

波斯湾供应的回升可能在短期内碎裂汽油价钱跳涨，不外奢靡者不应指望近期加油站价钱能有彰着缓解。

对投资者来说，梗概也到了转变策略的时间了。由于原油如今处于一种奇特的“半平衡”状况，高盛分析师一直淡薄投资者转向其他居品，以对冲地缘政事飘荡带来的冲击。他们淡薄买入柴油期货算作一种对冲器具。受伊朗斗争与乌克兰斗争影响，俄罗斯、中东、中国真金不怕火油厂开工率下落，柴油供应握续弥留。

高盛还展望，液化自然气价钱将赓续保管高位，因为众人LNG供应穷乏，而欧洲需要加多储备，以为冬季供暖季作念准备。

版权声明：

本文为Barron's原创著作。未经许可，不得转载。英文版空洞自2026年8月28日报说念“Oil Is Quietly Slipping Though the Strait of Hormuz. It’s Keeping a Lid on Prices.”（本文践诺仅供参考，不组成任何花式的投资和金融淡薄；市集有风险，投资须严慎。）

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